中国契约型证券投资基金治理问题研究

本书构建了不同于目前已有的公司治理、基金公司治理和公司型基金治理的全新的契约型基金治理评价体系，并据此设计了契约型基金治理指数。应用该指数对中国市场中的129家基金公司旗下的4924只公募证券投资基金的治理效率进行了评价和多维度的比较分析。本书还首次从名义契约出发推导出了综合考虑显性激励和隐性激励的共同激励机制模型，并采用持股集中度和持仓换手率两个指标刻画了基金经理在共同激励机制下的行为选择。本书还创新性地从共同代理理论出发构建了契约型基金中基金公司股东、持有人与基金经理三方之间利益关系的理论模型，并应用该模型对现实中的管理人持基计划与浮动管理费率等问题给出了理论阐述和模拟分析。此外，本书还通过七个专题的研究，对我国市场中基金治理的几个重要的理论和实践问题进行了深度考察。在上述研究的基础上，本书提出了改进我国证券投资基金治理的有针对性、可操作、可比较的意见、建议。

第一章 基金治理和公司治理 1
第一节 公司治理和基金治理概述 1
第二节 为什么要研究基金治理 5
第三节 基金治理的目的和结构 6
第四节 本书的主要内容和特色 8
第二章 理论和文献综述 12
第一节 契约理论与委托代理问题 12
第二节 基金治理：市场竞争假说 17
第三节 显性激励与隐性激励 19
第三章 契约型基金治理指标体系与指数计算方法 22
第一节 契约型基金治理指标体系 22
第二节 契约型基金治理指数计算方法 30
第三节 几个概念 33
第四章 契约型基金治理指标体系与已有指标的比较 35
第一节 已有指标的缺陷 35
第二节 契约型基金治理指标体系的优势 36
第五章 我国契约型基金治理指数排名及比较 38
第一节 证券投资基金治理指数总体分布及排名 38
第二节 不同基金公司基金治理指数排名及比较 47
第三节 不同投资风格基金治理指数排名及比较 52
第四节 不同基金类别基金治理指数排名及比较 53
第五节 本章小结 54
第六章 我国契约型基金治理指数分项排名比较与分析 55
第一节 基金治理综合指数排名和比较 55
第二节 股东行为评价排名比较 57
第三节 董事会评价排名比较 62
第四节 基金经理层评价排名比较 68
第五节 基金持有人评价排名比较 70
第六节 信息披露评价排名比较 72
第七节 外部监控评价排名比较 74
第八节 我国基金治理的长短板分析 75
第七章 我国契约型基金治理指数的变动趋势分析 76
第一节 证券投资基金治理指数总体变动比较 76
第二节 按基金公司分类的基金治理指数变动比较 79
第三节 按投资风格分类的基金治理指数变动比较 90
第四节 按基金类别分类的基金治理指数的变动比较 93
第五节 本章小结 95
第八章 共同激励下的契约型基金治理 97
第一节 引言 97
第二节 已有文献的回顾与简评 99
第三节 我国基金的共同激励模型 100
第四节 对共同激励问题的实证检验 106
第五节 本章小结 121
第九章 共同代理下的契约型基金治理 122
第一节 相关问题概述 122
第二节 文献综述 124
第三节 基本理论模型 127
第四节 模型的拓展 136
第五节 本章小结 141
第十章 我国契约型基金治理问题专题研究 143
第一节 基金网络关系强度与基金治理 143
第二节 基金抱团策略、期末溢价策略与基金治理 154
第三节 基金经理为什么会追涨杀跌 167
第四节 我国证券投资基金的隐性激励——测度、机制与契约优化 189
第五节 浮动管理费与基金治理 203
第六节 浮动管理费与“基金赚钱，基民不赚钱” 221
第七节 “治理中的治理”：基金治理与上市公司治理 241
第十一章 提升我国证券投资基金治理水平的建议 260
第一节 提升我国基金治理指数方面的建议 260
第二节 解决我国基金治理中的共同激励与共同代理问题的建议 264
第三节 改善我国契约型基金治理的其他建议 266
参考文献 270